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產業鏈負反饋下 鋼材市場悲觀情緒再起

時間:2022-07-12 瀏覽:71次

繼上周五夜盤大跌后,今日鋼材期貨盤中繼續走低,下探至近兩年新低,帶動整個黑色系出現全線下跌。其中,螺紋鋼主力2210合約日內最低跌至3971元/噸,熱卷主力2210合約下探至3986元/噸,觸及20個月以來的新低。與此同時,現貨市場價格同樣走低,市場恐慌情緒蔓延。

方正中期期貨研究院黑色組組長湯冰華認為,近期黑色商品大幅下跌的主要驅動在于目前中游庫存壓力較大,尤其是鋼坯庫存明顯高于歷年同期。

“昨日的行情類似6月20日,均是通過周末鋼坯價格的大跌,影響市場情緒,帶動周一螺紋盤面大幅調整。此外,近期全國多地出現疫情,有再次擴散的風險,需求回升的不確定增大。因此,鋼材現貨雖已虧損或微利較長時間,且長流程開始大幅減產并降低廢鋼添加量,但淡季持續去庫仍未能對沖當前需求弱勢的利空,產業鏈的負反饋也在持續。”湯冰華表示。

在東證期貨產業部分析師李軒怡看來,黑色系持續下行的首要原因是當前黑色依舊處于供過于求的狀態,庫存處于高位。“目前減產主要以鋼廠主動減產為主,而非行政性減產,因此,在利潤恢復后,減產行為將難以為續。由于減產的力度不足,供給壓力沒有得到明顯改善,黑色依舊承壓向下。”她說。

此外,李軒怡表示,當前部分省市的疫情有反彈的趨勢,市場對下半年需求恢復的程度較為擔憂。同時,當前處于極端高溫天氣,開工情況不容樂觀。且美國通貨膨脹依舊處于高位,本周有75個基點的加息預期。地緣政治與能源危機在短期內得不到解決,引發市場對經濟下行的擔憂和恐懼。

但需要注意的是,當前鋼材現貨供需已出現一定幅度的好轉。據湯冰華介紹,目前螺紋產量大幅下降,相關數據顯示,較二季度均值已減少45萬噸/周,同時成交弱改善,但并不穩定,庫存持續減少。下游房地產銷售近兩周同比降幅收窄,汽車銷售量在疫情好轉后明顯回升。但市場心態依然謹慎,主要是需求回升的持續性一般,同時庫存壓力較大,貿易商仍急于去庫,緩解資金壓力,而房企資金問題未有效解決,也導致市場對鋼材需求預期較為謹慎。

事實上,4月份以來,黑色系一直處于弱現實和強預期的博弈當中。在湯冰華看來,長期而言,下半年黑色止跌走強的關鍵在于產量需大幅下降,并維持低位。目前需求應該已逐步見底,后續在基建實物投資落地的帶動下有望小幅好轉,但需求的弱改善,不足以減輕當前庫存壓力,因此需要鋼材產量下降,從而使淡季庫存持續減少,并在進入旺季前,庫存能降至正常值以下。同時,國內疫情發展也較為關鍵,近期多地疫情反彈使終端需求的恢復再次受阻,下半年消費旺季,若疫情仍未完全結束,則會繼續限制鋼材需求改善。

“從下半年看,鋼材市場依舊面臨著內在經濟下行壓力,以及過剩鐵水再平衡的問題。”李軒怡表示,短期內黑色行情扭轉的關鍵因素依舊在于需求的轉好、重建供需平衡、穩定價格。(期貨日報)


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